1、供給方面:四大礦山發(fā)運(yùn)環(huán)比回落,整體尚在預(yù)期內(nèi);淡水河谷逾12%產(chǎn)能遭法院判決關(guān)停,有待跟蹤觀察;根據(jù)發(fā)運(yùn)量推算,到港量數(shù)據(jù)下周回升,鐵礦供應(yīng)整體保持偏緊格局。
2、需求方面:高爐產(chǎn)能利用率與日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升,目前各主要成材品種利潤相對(duì)較好,鋼廠生產(chǎn)意愿仍然較強(qiáng),預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將保持高位運(yùn)行支撐鐵礦需求;兩會(huì)結(jié)束后,限產(chǎn)放松,華北疏港帶動(dòng)總疏港明顯回升,預(yù)計(jì)疏港量后續(xù)大概率保持在310-320萬噸區(qū)間,鐵礦需求保持強(qiáng)勢。
3、庫存方面:港口庫存10754萬噸,環(huán)比繼續(xù)下降31萬噸,包含在港庫存下降50萬噸,若疏港量保持在310-320萬噸,則港口庫存難以大幅回升;PB粉庫存持續(xù)下滑,繼續(xù)支撐中品澳礦與盤面價(jià)格;64家鋼廠鐵礦庫存小幅波動(dòng),對(duì)價(jià)格影響不大。
4、基差方面:金步巴09合約基差55元/噸,環(huán)比減少6元/噸,當(dāng)前的基差處在歷史同期中位區(qū)間,基差對(duì)價(jià)格不構(gòu)成明顯驅(qū)動(dòng)。
5、利潤方面:螺紋利潤回升至450元/噸附近,熱卷利潤繼續(xù)上升至330元/噸附近,鋼廠生產(chǎn)意愿仍然積極,鐵礦需求仍將保持高位震蕩。
6、整體來看:前期巴西低發(fā)運(yùn)影響仍在,鋼廠生產(chǎn)積極性仍然很高,短期內(nèi)港口庫存處于低位難以大幅回升,PB粉庫存也在持續(xù)下滑,供需偏緊格局繼續(xù)支撐鐵礦價(jià)格,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦將震蕩偏強(qiáng)。但鐵礦供應(yīng)已開始逐漸恢復(fù),螺紋需求有趕工后回落進(jìn)而打壓鐵礦需求的風(fēng)險(xiǎn),港口庫存去庫放緩,在淡水河谷未大面積關(guān)停的前提下,建議以高位震蕩思路操作。
操作建議:09合約區(qū)間操作。
風(fēng)險(xiǎn)因素:成材價(jià)格大幅下跌(下行風(fēng)險(xiǎn)),中品澳礦持續(xù)去庫,政策刺激超預(yù)期(上行風(fēng)險(xiǎn))。
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