1、供給方面:四大礦山發(fā)運環(huán)比回升,力拓發(fā)運超預(yù)期;淡水河谷礦區(qū)關(guān)停,具體持續(xù)時間有待 跟蹤;根據(jù)發(fā)運量推算,到港量數(shù)據(jù)保持高位震蕩,鐵礦供應(yīng)端恢復(fù),對價格支撐減弱。
2、需求方面:高爐產(chǎn)能利用率與日均鐵水產(chǎn)量增加;唐山受封港限制,疊加燒結(jié)開工率回落,本 次疏港明顯下滑,預(yù)計下周封港解除后,疏港量將有所回升,鐵礦需求端支撐仍然較強。
3、庫存方面:45港庫存為10698萬噸,環(huán)比減少56萬噸,包含在港庫存增加111萬噸,隨著供應(yīng)的 恢復(fù),預(yù)計港口庫存有望止跌回升;PB粉庫存持續(xù)下滑,繼續(xù)支撐中品澳礦與盤面價格;64家鋼 廠鐵礦庫存小幅波動,對價格影響不大。
4、基差方面:金步巴09合約基差64元/噸,環(huán)比增加9元/噸,當(dāng)前的基差處在歷史同期中位區(qū)間, 對價格暫不構(gòu)成明顯驅(qū)動。
5、利潤方面:螺紋利潤回落至280元/噸附近,熱卷利潤回落至180元/噸附近,各主要成材品種利 潤雖有回落,但相對中性,鋼廠生產(chǎn)意愿仍然較強,預(yù)計后續(xù)鐵水產(chǎn)量保持高位運行。
6、整體來看:從供需格局來看,由于力拓發(fā)運放量,非主流礦進口增加,巴西發(fā)往中國比例上調(diào), 供應(yīng)恢復(fù)使得鐵礦港口庫存有望止跌回升,鐵礦自身上行動力減弱,但PB粉近期需求較強,庫存持 續(xù)下滑,面臨結(jié)構(gòu)性矛盾,且巴西Itabira礦山暫停生產(chǎn)將限制淡水河谷發(fā)運恢復(fù),下方支撐仍然較 強。從中期來看,若后期建材需求走弱得到驗證,這將限制鐵礦的上行空間,因此我們建議對09合 約采取壓力位短線做空,支撐位止盈或者短線做多的震蕩思路操作。 操作建議:高位震蕩,09合約震蕩思路操作。 風(fēng)險因素:疫情反復(fù)、海外經(jīng)濟大幅衰退(下行風(fēng)險),地產(chǎn)、基建需求持續(xù)超預(yù)期(上行風(fēng)險)。
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