期貨方面，昨日動力煤期貨主力 2105 合約大漲，再次突破 700，最終收于 707.4，上 漲 3.42%；

      現(xiàn)貨方面，主產(chǎn)地價格持續(xù)上漲，下游需求良好。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)銷售持續(xù)火爆， 煤炭公路日銷量長期在高位徘徊，區(qū)域內(nèi)煤價上漲 10-20 元/噸。陜西榆林地區(qū)在產(chǎn)礦即 產(chǎn)即銷，庫存低位運行，礦山拉煤車排隊現(xiàn)象嚴(yán)重，區(qū)域內(nèi)價格整體上漲。山西地區(qū)近 期環(huán)保趨嚴(yán)疊加交通限制等因素，開工率不高，下游需求較好，礦上拉煤車壓車嚴(yán)重， 價格穩(wěn)步上漲。受到疫情影響，要求拉煤車司機必須帶口罩，對河北籍車輛限制較多， 后期車輛調(diào)運難度或增加。 

    港口與進口煤方面：主產(chǎn)地的發(fā)運有所增加，受天氣影響，部分港口封航，對調(diào)出有一 定的影響。但是對于庫存處于低位的北方港口來說整體影響不大，港口依然資源緊缺。 港口主流資源報價繼續(xù)上漲，下游買家剛需補庫增強，部分貿(mào)易商有捂貨惜售心理。部分市場參與者考慮價格風(fēng)險因素，操作有些謹慎；

   進口煤方面，近日進口煤市場開始活 躍起來，由于國內(nèi)煤價持續(xù)上漲，進口煤的優(yōu)勢依然存在，多數(shù)終端對進口煤后市依然 看好。當(dāng)前印尼（CV3800）成交價在 FOB44.5-45.5 美元/噸左右，印尼（CV4700）成交 價在 FOB67-68 美元/噸左右。 

   需求與邏輯：需求良好是煤價不斷上漲的原因，寒潮頻繁光顧，氣溫不斷下降，供暖企 業(yè)與電廠日耗則會增加。大部分電廠庫存都是處于歷史低位，部分電廠庫存已經(jīng)處于警 戒線以下，補庫需要十分強烈，而非電煤企業(yè)用煤需求也未見下降，綜合看來動力煤需 求依然很大。因天氣因素多個港口進行管制，南方地區(qū)庫存將受到一定阻力。進口煤中 澳煤依然受限，蒙古因疫情通關(guān)較少，其他國家進口則需要到中下旬才能陸續(xù)補充，國 產(chǎn)煤由于多重因素影響而未能跟上需求節(jié)奏，因此短期內(nèi)煤炭結(jié)構(gòu)性緊缺依然難以改 善。

    期權(quán)：買入看漲期權(quán)。 策略：謹慎看多，建議逢回調(diào)買入，結(jié)合政策消息面及時調(diào)整倉位。 關(guān)注及風(fēng)險點：重點關(guān)注進口煤到港信息，政策方面調(diào)控，資金的擔(dān)憂情緒，電廠采購 力度放緩，煤礦安全檢查放松，港口的不斷累庫。

來源：華泰期貨