4月25日，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓集團(tuán)（BHP）向礦商英美資源公司（Anglo American）股東提出390億美元的巨額收購方案。

必和必拓收購要求，英美資源必須首先剝離其在南非的鉑和鐵礦石業(yè)務(wù)。據(jù)悉這兩家公司的股權(quán)總價值約為130億美元。

不過，上月底，英美資源拒絕了必和必拓提出的此全股票收購要約，稱其嚴(yán)重低估了英美資源公司及其未來前景。

由于該交易的政治敏感性等原因，該提議也被認(rèn)為很復(fù)雜。據(jù)悉，南非政府一直在仔細(xì)審查擬議中的交易。該國礦業(yè)部長此前曾告訴媒體，他對必和必拓的提議持謹(jǐn)慎態(tài)度，因為該國此前與必和必拓的合作經(jīng)歷“并不積極”。

南非股東持開放態(tài)度

而據(jù)外媒近日報道稱，英美資源公司的南非主要股東對必和必拓的收購要約持開放態(tài)度，一些人主張在收購要約中增加現(xiàn)金部分。

這些股東總共持有英美資源15%以上的股份，他們表示，必和必拓需要提高報價，他們原則上不反對這家澳大利亞集團(tuán)的收購。

英國《金融時報》在其報道中援引持有英美資源少數(shù)股權(quán)的基金經(jīng)理的話稱，必和必拓提出更高、更直接的報價（可能包含現(xiàn)金部分，或者不以出售英美資源在南非的資產(chǎn)為條件）將受到“青睞”，可能會被接受。

 “其他當(dāng)?shù)鼗�金�?jīng)理表示，交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性……要求支付比收購整個業(yè)務(wù)更高的溢價。”報道指出。

其他可能的競購者

根據(jù)5月10日的報道，另一個礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)（Rio Tinto）曾考慮過向英美資源提出收購要約。報道沒有提及力拓為何沒有提出報價，但表示沒有跡象表明力拓將提出替代報價。

路透社本月稍早報導(dǎo)稱，嘉能可（Glencore）也在研究收購英美資源的可能性，此舉可能引發(fā)競購戰(zhàn)。不過，消息人士稱，嘉能可尚未接洽英美資源，目前研究仍處于內(nèi)部早期討論階段，未必會有結(jié)果。

日本鋼鐵制造商憂心

對于必和必拓收購英美資源一事，日本鋼鐵制造商們向澳大利亞當(dāng)局提出了擔(dān)憂，即如果必和必拓繼續(xù)收購英美資源，可能會在全球煉焦煤供應(yīng)中占據(jù)太大的主導(dǎo)地位。

澳大利亞是世界上最大的煉焦煤出口國，也是日本最大的煉焦煤供應(yīng)國，其中大部分煉焦煤來自澳大利亞昆士蘭州，而必和必拓和英美資源是昆士蘭州最大的兩家煉焦煤生產(chǎn)商。

根據(jù)日本財務(wù)省貿(mào)易的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年，日本累計進(jìn)口煉焦煤6147.90萬噸，其中從澳大利亞進(jìn)口3272.95萬噸，占比53%；今年1-3月份，日本進(jìn)口煉焦煤1516.41萬噸，其中53%進(jìn)口來自澳大利亞。

報道指出，如果必和必拓重新對英美資源提出修改后的收購報價，日本鋼鐵制造商對必和必拓在煉焦煤市場影響力的擔(dān)憂可能會使該交易流產(chǎn)。

“必和必拓在優(yōu)質(zhì)硬焦煤的海運貿(mào)易供應(yīng)中已占有很大份額，我們將采取措施確保進(jìn)一步的寡頭壟斷不會妨礙合理價格的形成和穩(wěn)定的供應(yīng)�！比毡綣FE鋼鐵株式會社（JFE Steel）發(fā)言人表示，但他拒絕詳細(xì)說明可能采取的措施。

兩位知情人士表示，日本鋼鐵制造商的代表與昆士蘭州政府官員會面，警告稱，如果交易順利進(jìn)行，昆士蘭州博文盆地的世界級優(yōu)質(zhì)煉焦煤礦將集中在必和必拓手中。

咨詢機構(gòu)伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的數(shù)據(jù)顯示，合并后的集團(tuán)將控制海運煉焦煤市場的4400萬噸，約占13%的份額。盡管近年來必和必拓出售了一些礦山后，其產(chǎn)量有所下降。

“總之，我們反對（必和必拓-英美資源）合并，因為它將創(chuàng)造一個擁有巨大市場份額的供應(yīng)商，特別是在硬焦煤市場�！比毡疽患忆撹F制造商的消息人士表示，并補充說，公司正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

日本神戶制鋼（Kobe Steel）也表示，正密切關(guān)注擬議中的交易以及必和必拓市場影響力的潛在提升。

日本最大的鋼鐵制造商日本制鐵株式會社（Nippon Steel）拒絕就該交易置評，但表示已向昆士蘭州政府表達(dá)了擔(dān)憂，擔(dān)心上調(diào)特許權(quán)使用費可能導(dǎo)致礦山投資減少，并擾亂未來的煉焦煤供應(yīng)。

昆士蘭州副州長兼財政部長卡梅倫·迪克（Cameron Dick）表示，必和必拓需要確保其煤炭業(yè)務(wù)保持競爭性，否則將面臨失去州政府支持的風(fēng)險。必和必拓需要向日本鋼鐵制造商和更廣泛的市場解釋，它將如何確保目前的煉焦煤供應(yīng)保持競爭性�！拔覀兣c日本客戶密切合作，了解他們的擔(dān)憂�！� 迪克對路透社表示。

報道指出，必和必拓拒絕就此事置評，但已說過，擴大優(yōu)質(zhì)煉焦煤業(yè)務(wù)是其向英美資源收購的主要原因。

東京的兩名反壟斷律師表示，日本公平交易委員會有權(quán)調(diào)查必和必拓與英美資源的交易，如果該委員會發(fā)現(xiàn)該交易會損害日本企業(yè)，它可能會阻止該交易。

而如果交易被視為反競爭的，委員會可能會要求必和必拓提供補償措施，其中可能包括剝離煤炭業(yè)務(wù)。

知情人士表示，日本鋼鐵制造商們的主要擔(dān)憂在于，昆士蘭州在未征求行業(yè)意見的情況下提高了煤炭特許權(quán)使用費后，必和必拓曾強調(diào)過不會投資擴大在昆士蘭州的產(chǎn)量。

據(jù)了解，英美資源的莫蘭巴北煤礦（Moranbah North）和格羅夫納煤礦（Grosvenor）實際上是必和必拓貢耶拉煤礦（Goonyella）的延伸，貢耶拉煤礦生產(chǎn)的是日本和印度青睞的煤種。

日本也正面臨來自印度日益激烈的煤炭競爭。必和必拓首席財務(wù)官潘特（Vandita Pant）今年3月表示，該公司已將40%的煉焦煤運往印度，預(yù)計到2030年末印度對煉焦煤的需求將翻一番。

其中一名律師表示，如果日本認(rèn)為這將影響全球煉焦煤市場的競爭性，該國可能會游說其他司法管轄區(qū)的反壟斷當(dāng)局阻止交易，就像2007年必和必拓出價收購其鐵礦石競爭對手力拓時所做的那樣。

昆士蘭州也可能使這筆交易復(fù)雜化�！袄ナ刻m州礦產(chǎn)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓需要得到大量州政府的批準(zhǔn)文件。任何資源公司都不應(yīng)將這些批準(zhǔn)視為理所當(dāng)然�！痹撝莸呢斦�部長迪克表示。

總結(jié)

知情人士4月底曾透露，在初步收購要約遭到拒絕后，必和必拓正考慮對英美資源提出更高的收購報價。據(jù)悉必和必拓必須最晚在5月22日向英美資源提出正式報價。

總的來說，雖然英美資源的南非主要股東對必和必拓提高報價的收購要約持開放態(tài)度，但目前來看此項收購仍面臨重重阻力。