價(jià)量同比增速處在良好的上升通道，季節(jié)性調(diào)整因素并未改變2007年同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。2007年前兩個(gè)月水泥產(chǎn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)23.8%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，而且增速遠(yuǎn)高于全年同期。價(jià)格也維持3～5%左右的增長(zhǎng)幅度。

      2007年初，政府出臺(tái)水泥行業(yè)政策的密集程度很高，折射出今年行業(yè)的重點(diǎn)還是在于結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

      提高行業(yè)集中度，直接支持大企業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)

      2007年1月，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)土資源部、中國(guó)人民銀行等三大部位聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于公布國(guó)家重點(diǎn)支持水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大型企業(yè)(集團(tuán))名單的通知》，明確了水泥行業(yè)發(fā)展的國(guó)家隊(duì)名單，今后將大力支持海螺水泥、華新水泥等12家全國(guó)重點(diǎn)水泥企業(yè)以及48家區(qū)域性重點(diǎn)企，在土地、信貸、項(xiàng)目核準(zhǔn)方面給予優(yōu)惠政策。

      淘汰落后水泥的行政力度加大

      2007年2月，國(guó)家發(fā)改委辦公廳再次發(fā)布《關(guān)于做好淘汰落后水泥生產(chǎn)能力有關(guān)工作的通知》，發(fā)給委今年將擇時(shí)在北京與各省簽訂“十一五”期間淘汰落后水泥生產(chǎn)能力責(zé)任書(shū)，明確各省淘汰的量化指標(biāo)。

      從出臺(tái)的政策來(lái)看，國(guó)家采取行政手段對(duì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度明顯加大；該等政策是在國(guó)家頒布的《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》、《水泥工業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃》、《關(guān)于加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見(jiàn)》政策大框架背景下實(shí)施政策，其可執(zhí)行度都明顯增強(qiáng)；從目前國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看，集中度低、新型干法水泥比例低是水泥行業(yè)繼續(xù)縱深發(fā)展主要瓶頸，該項(xiàng)政策實(shí)施具有很強(qiáng)的必要性，以及存在較大的實(shí)施空間。

      2006年新型干法比例全國(guó)比例為50%，雖然比2005年45%有所提高，但離十一五末的目標(biāo)70%，以及與水泥業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家(新型干法比例在90%以上)相比，均有較大差距，大力發(fā)展新型干法水泥、淘汰落后水泥是十一五期間中國(guó)水泥行業(yè)調(diào)整的一個(gè)主要方向。

      從集中度來(lái)看，2006年前十大集中度比例約16%，企業(yè)平均產(chǎn)能規(guī)模約為23萬(wàn)噸。較低的集中度是強(qiáng)化行業(yè)波動(dòng)性、以及引發(fā)低層次價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的主要原因，而平均產(chǎn)能規(guī)模低則會(huì)抑制行業(yè)規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮。而從國(guó)外來(lái)看，水泥企業(yè)的平均生產(chǎn)規(guī)模都是60萬(wàn)噸以上；除中國(guó)水泥之外的國(guó)際前五大水泥集中度更是達(dá)到42%，中國(guó)水泥提高集中度之路同樣還比較長(zhǎng)。

      產(chǎn)能是影響水泥行業(yè)供給，以及供求關(guān)系的關(guān)鍵因素

      從水泥行業(yè)發(fā)展進(jìn)程來(lái)看，產(chǎn)能的總體過(guò)剩是行業(yè)常態(tài)，歷史上幾乎很少有年份產(chǎn)能利用率超過(guò)90%。上一輪景氣度峰值出現(xiàn)在2003年左右，當(dāng)年全國(guó)的產(chǎn)能利用率也就在80%左右。

      如果將水泥按新型干法水泥和落后水泥結(jié)構(gòu)性區(qū)分，新型干法水泥的產(chǎn)能并不過(guò)剩，而動(dòng)態(tài)來(lái)看，反而處于供不應(yīng)求的狀況。從2006年的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，比2005年共新增水泥消費(fèi)約1.8億噸。

       產(chǎn)能投放方面，2006年共投產(chǎn)77條新型干法生產(chǎn)線，對(duì)應(yīng)新型干法熟料產(chǎn)能8447萬(wàn)噸，折算成水泥約1.1億噸。動(dòng)態(tài)來(lái)說(shuō)，新增部分的新型干法水泥產(chǎn)能尚不能滿足新增的水泥消費(fèi)需求，新型干法水泥并不過(guò)剩。

      在整體宏觀調(diào)控背景下，2007固定資產(chǎn)投資仍維持較高的增長(zhǎng)速度。結(jié)構(gòu)性看，農(nóng)村和城鎮(zhèn)化建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將成為拉動(dòng)水泥需求的主要驅(qū)動(dòng)因素。而中部地區(qū)固定資產(chǎn)投資會(huì)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)速度，高于東部及全國(guó)平均水平的趨勢(shì)不會(huì)改變。

      從新增增量和存量淘汰兩個(gè)方面都能得出2007年供給方對(duì)供求關(guān)系的積極影響

      從增量方面來(lái)說(shuō)，2006年水泥行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資338億元，比去年同期下降4.1%，其中投資完成額下降的省有19個(gè)，下降幅度超過(guò)30%的省份有11個(gè)。這意味著在水泥生產(chǎn)線建設(shè)周期為12～18個(gè)月時(shí)，2007年新增產(chǎn)能在2006年已經(jīng)出現(xiàn)下降的情況下，將繼續(xù)下降。

      存量淘汰主要是指落后產(chǎn)能的淘汰，隨著政府部門(mén)對(duì)落后產(chǎn)能淘汰速度的行政力度加大，以及各省市落后產(chǎn)能淘汰責(zé)任書(shū)的簽訂，對(duì)2007年落后產(chǎn)能的淘汰持樂(lè)觀判斷，亦將成為改善行業(yè)供求關(guān)系的關(guān)鍵因素。

       兩稅合并-提升行業(yè)整體凈利潤(rùn)水平

       2007年3月全國(guó)人大審議通過(guò)新的《企業(yè)所得稅法》，預(yù)計(jì)2008年將開(kāi)始實(shí)施，屆時(shí)內(nèi)外資企業(yè)所得稅將統(tǒng)一為25%，目前賦稅過(guò)重的內(nèi)資企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)將減輕，同時(shí)亦給目前實(shí)際稅率過(guò)高的行業(yè)帶來(lái)政策性利好。

      中國(guó)人民銀行近期宣布，自2007年3月18日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的6.12%提高到6.39%。

      對(duì)水泥行業(yè)而言，加息有助于行業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整政策的落實(shí)，加速淘汰產(chǎn)能落后、處于虧損邊緣的水泥企業(yè)，各區(qū)域內(nèi)龍頭企業(yè)將面臨更大的發(fā)展機(jī)遇。

      就盈利層面而言，由于水泥行業(yè)目前的較高資產(chǎn)負(fù)債率水平，貸款利率的上升會(huì)直接增加企業(yè)的利息支出，從而加大企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，在其他因素不變的情況下，會(huì)對(duì)行業(yè)的盈利水平產(chǎn)生負(fù)面的影響。

來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)