今年初以來(lái)，為解決煤炭行業(yè)的市場(chǎng)供需矛盾突出、煤炭企業(yè)盈利能力大幅下降等問(wèn)題，政府出臺(tái)了一系列政策措施。

　　2014年6月份，《煤礦生產(chǎn)能力核定標(biāo)準(zhǔn)》和《煤礦生產(chǎn)能力管理辦法》公布，旨在核定煤礦生產(chǎn)能力。8月份，《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》發(fā)布，要求所有煤礦按照登記公布的生產(chǎn)能力和承諾事項(xiàng)組織生產(chǎn)。9月份，《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》頒布，為加強(qiáng)煤炭質(zhì)量管理，自2015年1月1日起限制高硫、高灰、低熱值劣質(zhì)煤使用。10月份，《關(guān)于實(shí)施煤炭資源稅改革的通知》頒布，自2014年12月1日起，在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施煤炭資源稅從價(jià)計(jì)征改革，同時(shí)清理相關(guān)收費(fèi)基金，煤炭資源稅稅率幅度為2%～10%。另外，發(fā)布《關(guān)于全面清理涉及煤炭原油(77.62, -0.29, -0.37%)天然氣收費(fèi)基金有關(guān)問(wèn)題的通知》。10月28日，國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于調(diào)控煤炭總量?jī)?yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)于煤炭行業(yè)總量調(diào)控、優(yōu)化布局等工作提出一系列具體意見(jiàn)。此外，在進(jìn)口煤炭方面政策又出現(xiàn)變化。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2014年10月15日起，取消無(wú)煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進(jìn)口暫定稅率，分別恢復(fù)實(shí)施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國(guó)稅率。

　　近期，相關(guān)政策的效果開始逐漸顯現(xiàn)。

　　首先，表現(xiàn)在供應(yīng)端方面，國(guó)內(nèi)的煤炭產(chǎn)量正在被壓縮。數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國(guó)煤炭產(chǎn)量為28.5億噸，同比減少3690萬(wàn)噸，降幅為1.28%。其中，9月份全國(guó)煤炭產(chǎn)量為2.92億噸，同比減少2197萬(wàn)噸，下降7%。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月的總進(jìn)口量為22292萬(wàn)噸，同比去年下降了6.64%，進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月同比下滑。10月末，秦皇島港、國(guó)投曹妃甸港和國(guó)投京唐港三港煤炭庫(kù)存合計(jì)約為1244萬(wàn)噸，較9月末減少約173萬(wàn)噸，降幅約為13.5%。

　　其次，持續(xù)下跌的煤炭?jī)r(jià)格在一系列政策出臺(tái)后也開始企穩(wěn)反彈。神華集團(tuán)確定從11月1日起全線上調(diào)動(dòng)力煤價(jià)格15元/噸。另外，有煤炭市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)之稱的我國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)在近期出現(xiàn)明顯上漲，顯示出市場(chǎng)活躍度正在提高。10月中旬以來(lái)，山西焦煤集團(tuán)、潞安礦業(yè)集團(tuán)為首的山西煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)煉焦煤價(jià)格10元/噸~20元/噸，隨后河北開灤集團(tuán)上調(diào)地銷精煤價(jià)格10元/噸~15元/噸。近期，受下游鋼廠冬儲(chǔ)需求拉動(dòng)影響，山西省內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)有所回暖，呂梁、長(zhǎng)治地區(qū)部分企業(yè)煤價(jià)出現(xiàn)小幅探漲勢(shì)頭，幅度為10元/噸~20元/噸。

　　在經(jīng)歷了此前三季度的持續(xù)下跌之后，煤炭企業(yè)此時(shí)積極漲價(jià)，除了政策利好之外，還有幾點(diǎn)原因：第一，隨著港口庫(kù)存不斷下降，部分貿(mào)易商看漲情緒回升，焦煤價(jià)格短期易漲難跌;第二，第四季度進(jìn)入采暖季，用煤需求增加;第三，臨近2015年簽訂煤炭供銷中長(zhǎng)期協(xié)議合同的時(shí)間，煤炭企業(yè)試圖通過(guò)漲價(jià)來(lái)獲取談判資本。

　　在國(guó)家一系列利好政策的帶動(dòng)下，煤炭?jī)r(jià)格已現(xiàn)反彈趨勢(shì)�？梢灶A(yù)計(jì)的是，在第四季度進(jìn)入采暖季之后，煤炭需求將有所增加，煤炭企業(yè)思漲心切順勢(shì)提價(jià)，預(yù)計(jì)到明年春天之前這一趨勢(shì)有可能得到延續(xù)，煤炭?jī)r(jià)格將有一波小幅上漲行情。因此，鋼鐵企業(yè)將面臨一定的成本壓力。

　　但是長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)中第二產(chǎn)業(yè)尤其是制造業(yè)投資增速繼續(xù)回落的格局并沒(méi)有改變，由此導(dǎo)致發(fā)電量持續(xù)低迷，鋼鐵等用煤行業(yè)的增速也已大幅回落。因此，煤炭行業(yè)自身的供需矛盾在短期內(nèi)難以緩解。綜上所述，我國(guó)當(dāng)前煤炭的市場(chǎng)價(jià)格并不具備強(qiáng)力反彈的基礎(chǔ)，未來(lái)的走勢(shì)將取決于供應(yīng)和需求的變化情況。

       來(lái)源：齊魯證券