國(guó)資委醞釀多時(shí)的兩大航運(yùn)央企———中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)、中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸集團(tuán)的整合即將進(jìn)入實(shí)施階段。6月12日,長(zhǎng)航集團(tuán)有關(guān)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱:“兩家合并的事情差不多了,6月11日兩家公司已經(jīng)去有關(guān)部門開(kāi)了會(huì),不出意外,整合將于下周啟動(dòng),兩大集團(tuán)將以中外運(yùn)集團(tuán)為主導(dǎo)進(jìn)行合并�！边@一消息沒(méi)有得到國(guó)資委的正式回應(yīng)。中外運(yùn)相關(guān)人士則告訴本報(bào)記者,兩大集團(tuán)的重組,雙方還在溝通,沒(méi)有確定方案。

　　據(jù)長(zhǎng)航集團(tuán)人士介紹,兩家公司重組后,新集團(tuán)名為“中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)”,總部設(shè)在北京。6月11日在相關(guān)會(huì)議上還初步確定了新集團(tuán)的主要領(lǐng)導(dǎo)班子———中外運(yùn)的一把手趙滬湘為新集團(tuán)董事長(zhǎng),長(zhǎng)航集團(tuán)的劉錫漢為總裁。

　　整合四大業(yè)務(wù)板塊

　　據(jù)長(zhǎng)航方面人士透露,按照新方案組建的新集團(tuán)會(huì)以干散貨和油運(yùn)、中外運(yùn)的貨代、船代、快遞等綜合物流業(yè)務(wù),以及長(zhǎng)航的修造船業(yè)務(wù)等挑出四大業(yè)務(wù)單元來(lái)進(jìn)行整合。但根據(jù)國(guó)資委龍頭企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不超過(guò)3個(gè)的原則,未來(lái)新集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合的力度會(huì)非常大,可能會(huì)考慮出售部分不相關(guān)資產(chǎn)。

　　整合方案主要分兩步走:第一步,兩家航運(yùn)企業(yè)進(jìn)行集團(tuán)層面合并；第二步,進(jìn)行產(chǎn)業(yè)深度整合。新集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模和收入規(guī)模都將超過(guò)中海集團(tuán),一躍成為國(guó)內(nèi)航運(yùn)物流業(yè)第二,僅次于中遠(yuǎn)集團(tuán),其中油輪船隊(duì)規(guī)模將成為業(yè)內(nèi)老大。

　　中信證券航運(yùn)業(yè)分析師紀(jì)云濤表示,預(yù)計(jì)整合會(huì)是油運(yùn)業(yè)務(wù)單元先行,干散貨后行。中外運(yùn)的海運(yùn)資產(chǎn)在集團(tuán)中,借助長(zhǎng)航油運(yùn)上市公司這一平臺(tái)收購(gòu)中外運(yùn)進(jìn)行整合是最便捷、最節(jié)約成本、最易實(shí)現(xiàn)的業(yè)務(wù)整合。

　　紀(jì)云濤表示已經(jīng)同相關(guān)公司溝通過(guò),初步方案是:成立新集團(tuán),把兩大集團(tuán)的核心資產(chǎn)劃撥到新集團(tuán)里面,按照業(yè)務(wù)單元進(jìn)行整合。

　　早在2007年11月,外運(yùn)航運(yùn)(0368.HK)在香港上市時(shí),趙滬湘接受本報(bào)記者采訪就默認(rèn)與長(zhǎng)航方面有過(guò)溝通和洽談。

　　在采訪時(shí),趙滬湘向記者勾劃了中外運(yùn)的未來(lái),指出中外運(yùn)集團(tuán)的主業(yè)就是綜合物流加航運(yùn),試圖改變中外運(yùn)此前的集團(tuán)發(fā)展目標(biāo)制定中走的彎路�！熬C合物流中是中外運(yùn)的龍頭企業(yè),集團(tuán)業(yè)務(wù)2／3是綜合物流,1／3是航運(yùn),航運(yùn)方面也抓緊力爭(zhēng)緊跟中遠(yuǎn)、中海后面,除此還會(huì)有貨代、快遞、供應(yīng)鏈物流、碼頭、堆場(chǎng)等。”趙表示。(參見(jiàn)本報(bào)2007年11月26日《中外運(yùn)航運(yùn)上市是主業(yè)整合新一步》)

　　而長(zhǎng)航方面也有航運(yùn)方面的上市公司,德邦證券分析師鄭慶平表示,兩家公司在航運(yùn)業(yè)務(wù)上的動(dòng)作都很大,都在做大做強(qiáng),爭(zhēng)取合并時(shí)的主導(dǎo)地位,最后,可能還要由國(guó)資委出面解決。在他看來(lái),長(zhǎng)航鳳凰有干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù),中外運(yùn)航運(yùn)也注重這塊,如果合并,新公司不可能有兩個(gè)干散貨運(yùn)輸平臺(tái),兩者誰(shuí)注入誰(shuí),還有待商量。“兩大航運(yùn)央企的合并將會(huì)對(duì)中國(guó)貨運(yùn)業(yè)的整個(gè)格局產(chǎn)生一個(gè)重大影響。”中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)代理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李力謀說(shuō)。

　　這可能產(chǎn)生的影響也受到了航運(yùn)巨頭馬士基的重視。馬士基內(nèi)部人士透露,雖然目前長(zhǎng)航只有160萬(wàn)載重噸的石油運(yùn)力,中外運(yùn)也只有110萬(wàn)載重噸,兩者相加尚抵不上一個(gè)中遠(yuǎn),但它會(huì)很快超越馬士基。且隨著長(zhǎng)航新船的竣工,新公司的運(yùn)力將達(dá)到近800萬(wàn)載重噸�！斑@(對(duì)馬士基)將會(huì)是威脅�！�

　　重組方案仍有爭(zhēng)議

　　中信證券航運(yùn)業(yè)分析師紀(jì)云濤表示,他同相關(guān)公司溝通過(guò),初步方案得到認(rèn)可:成立新集團(tuán),把兩大集團(tuán)的核心資產(chǎn)劃撥到這個(gè)新集團(tuán)里面,按照業(yè)務(wù)單元進(jìn)行整合。他認(rèn)為,兩強(qiáng)合并后,新集團(tuán)將成為真正的油運(yùn)龍頭,中外運(yùn)在遠(yuǎn)洋油運(yùn)的客戶資源,是長(zhǎng)航所欠缺的,而中外運(yùn)運(yùn)力不足的缺憾也因長(zhǎng)航的加入得到彌補(bǔ),無(wú)論從運(yùn)力、客戶資源、航線上,都有一個(gè)互補(bǔ)提升的協(xié)同作用,雖然目前從規(guī)模、實(shí)力上雖然比歐洲、美國(guó)、中東的油運(yùn)巨頭弱,但是已經(jīng)具備與之抗衡的潛力。而在干散貨方面,中外運(yùn)的優(yōu)勢(shì)比較明顯,以中外運(yùn)主導(dǎo)作為處置平臺(tái)的可能性較大,長(zhǎng)航鳳凰的業(yè)務(wù)定位在沿長(zhǎng)江、沿海一帶,而中外運(yùn)則在遠(yuǎn)航,雙方恰好互補(bǔ)。

　　不過(guò),這次重組也存在爭(zhēng)議的地方。業(yè)內(nèi)專家吳明華指出,未來(lái)合并的公司將以干散貨和油運(yùn)為主,而中外運(yùn)的強(qiáng)項(xiàng),如貨代、船代、快遞等綜合物流業(yè)務(wù),以及長(zhǎng)航的修造船等業(yè)務(wù),也將作為合并后公司中較大的業(yè)務(wù)板塊。但他表示,目前,這些資產(chǎn)如何進(jìn)入兩大集團(tuán)的五個(gè)上市公司的方案還仍不夠具體。

　　本報(bào)記者從長(zhǎng)航集團(tuán)內(nèi)部了解到,他們對(duì)這一方案頗有些看法,認(rèn)為長(zhǎng)航雖然在規(guī)模上比中外運(yùn)小、但是在油運(yùn)、造船業(yè)方面很具優(yōu)勢(shì),有較強(qiáng)的盈利能力,但以中外運(yùn)為主導(dǎo)的整合方案,對(duì)于長(zhǎng)航發(fā)展還不錯(cuò)的業(yè)務(wù)單元,也許不是很有利。

　　“以中外運(yùn)為主導(dǎo)是沒(méi)有任何疑問(wèn)的,中外運(yùn)無(wú)論是從規(guī)模還是利潤(rùn)上都比長(zhǎng)航大,既然中外運(yùn)為主導(dǎo),長(zhǎng)航方面也該在有些方面進(jìn)行退步,雙方不應(yīng)該太拘泥于細(xì)節(jié),只要大方向是有利于兩個(gè)集團(tuán)的就放開(kāi)去做�！绷硪患乙舱�在面臨改革重組的央企人士告訴記者。2007年整個(gè)中外運(yùn)集團(tuán)的收入為600億元人民幣,利潤(rùn)是40億元。作為我國(guó)內(nèi)河最大的骨干航運(yùn)企業(yè)集團(tuán),長(zhǎng)航集團(tuán)2007年的利潤(rùn)總額為10億元。而趙滬湘此前也表示,長(zhǎng)航集團(tuán)這兩年已隨著航運(yùn)業(yè)的好轉(zhuǎn)而好轉(zhuǎn),它的油輪業(yè)務(wù)賺錢；散貨(主要是江海聯(lián)運(yùn)的散貨)業(yè)務(wù)雖然賺錢不多,但也不虧損；最好的一塊業(yè)務(wù)是造船,有六個(gè)造船廠。

　　紀(jì)云濤認(rèn)為,這個(gè)方案是應(yīng)該是雙方妥協(xié)的結(jié)果,長(zhǎng)航內(nèi)部的一些微詞,可能是擔(dān)心中外運(yùn)主導(dǎo)下的新集團(tuán),會(huì)將長(zhǎng)航原本的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)修造船業(yè)務(wù)剝離。造船業(yè)屬于工業(yè)產(chǎn)業(yè),目前已經(jīng)有中國(guó)船舶等兩家龍頭企業(yè),新集團(tuán)超越的可能性不大,未來(lái)有可能出售,但相信不會(huì)在最近就賣掉。

　　暫不涉及上市公司

　　據(jù)中外運(yùn)高層此前透露,這次重組暫不涉及兩家公司旗下的上市公司。目前,中外運(yùn)旗下共有3家上市公司,分別是國(guó)外運(yùn)(00598.HK)、外運(yùn)發(fā)展(600270.SH)和中外運(yùn)航運(yùn)(00368.HK)；長(zhǎng)航集團(tuán)旗下有兩家上市公司,分別是長(zhǎng)航鳳凰(000520.SZ)和長(zhǎng)航油運(yùn)(600087.SH)。

　　本報(bào)記者向兩大集團(tuán)的5家上市公司了解,他們均表示目前還沒(méi)有收到業(yè)務(wù)整合的通知。長(zhǎng)航鳳凰董秘辦人士稱,目前整合還在集團(tuán)層面,上市公司一切運(yùn)營(yíng)正常,要等統(tǒng)一部署。

　　聯(lián)合證券航運(yùn)分析師朱遠(yuǎn)頌認(rèn)為,長(zhǎng)期看來(lái),干散貨的合并對(duì)于長(zhǎng)航鳳凰、中國(guó)外運(yùn)都是利好。但是因?yàn)楦缮⒇浽趦傻氐膬蓚�(gè)上市公司中,業(yè)務(wù)整合的實(shí)際操作難度不小,所以謹(jǐn)慎看好。

　　中信建投分析師表示,“領(lǐng)導(dǎo)班子和組織架構(gòu)確定了,下一步就會(huì)考慮到上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)怎么劃分,上市怎么參股等。”但是涉及到幾大業(yè)務(wù)板塊如何定、具體上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)方案,這正是問(wèn)題糾結(jié)所在,如何妥善達(dá)到平衡,取得雙方都滿意的結(jié)果是個(gè)難題。

　　“在涉及的幾家上市公司中,長(zhǎng)航油運(yùn)相對(duì)會(huì)受益多一些。”紀(jì)云濤表示。不過(guò)在大勢(shì)不好的背景下,目前兩大集團(tuán)所涉及的幾只股票表現(xiàn)平凡。6月13日,外運(yùn)發(fā)展(600270.SH)最高報(bào)于9.58元,最低9.06元,漲幅-1.94%,換手率0.42%。長(zhǎng)航鳳凰(000520.SZ)最高報(bào)于9.06元,最低8.42元,漲幅-6.19%,換手率1.04%。長(zhǎng)航油運(yùn)(600087.SH)最高報(bào)于10.12元,最低9.52元,漲幅-0.21,換手率2.17%。

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