結構調整是中國未來數年的一個重要主題，它對國內產業(yè)的影響將十分深刻。現在，這種變化就已經開始出現跡象。

　　8月25日，由國務院總理溫家寶主持召開的國務院常務會議強調，要積極探索煤礦企業(yè)兼并重組的有效方式，支持符合條件的國有和民營煤礦企業(yè)成為兼并重組主體，鼓勵各種所有制煤礦企業(yè)和電力、冶金、化工等行業(yè)企業(yè)以產權為紐帶，以股份制為主要形式參與兼并重組。

　　不少煤炭企業(yè)和電力企業(yè)對此感到振奮，認為這項政策將帶來產業(yè)擴張的機會。實際上，產業(yè)擴張的機會遠不止煤炭和電力，冶金、化工等行業(yè)煤炭行業(yè)的下游產業(yè)，也將面臨著并購和被并購的機會。

　　國務院政策的本意并不在于企業(yè)的多元化發(fā)展，在我們看來，國務院更多考慮的是結構調整，希望煤炭生產及下游的諸多產業(yè)通過資本并購來實現重組，淘汰一大批重化工領域中缺乏規(guī)模的中小企業(yè)。不過，相關政策的鼓勵則有可能給企業(yè)帶來機會，未來可能有企業(yè)會沿著產業(yè)深耕的鏈條，發(fā)展出多元化的重化工業(yè)集團。

　　產業(yè)深耕有著成功的先例。比如臺灣“經營之神”王永慶，他建立起的臺塑企業(yè)，從最初加工PVC塑料粉的企業(yè)，發(fā)展到煉油、石化原料、塑料加工、纖維、紡織、電子材料、半導體、汽車、發(fā)電、機械、運輸、生物科技、教育與醫(yī)療事業(yè)等的企業(yè)集團，在石化工業(yè)領域，發(fā)展出了從原油進口、運輸、冶煉、裂解、加工制造到成品油零售等一體化的完整產業(yè)鏈，成為臺灣獨一無二的企業(yè)集團。

　　國內民營企業(yè)也有在實業(yè)領域搞產業(yè)鏈深耕的先行者。東方希望集團的劉永行在整合產業(yè)鏈上就很有突破。他近年著力打造兩個產業(yè)鏈的結合：一是成立東方希望包頭稀土鋁業(yè)有限公司，建設年產量為100萬噸的電解鋁項目，并配套建設272萬千瓦的火力發(fā)電廠。二是在包頭建設國內最大的賴氨酸生產基地，項目全部建成后，賴氨酸的生產規(guī)模則可達20萬噸。這兩個產業(yè)的鏈接點是能源：配套火力發(fā)電廠可向電解鋁生產項目供電，也可為生產賴氨酸提供蒸汽和電力。

　　在國內市場，機會更多是屬于國有企業(yè)的。如神華集團、中煤集團和同煤集團等大型國有煤炭集團都在打造煤炭下游產業(yè)鏈，神華集團旗下的電廠規(guī)模已經相當于一個中型電力企業(yè)規(guī)模。而五大發(fā)電集團都在各煤炭大省尋求煤炭資源。中電投總經理陸啟洲甚至稱，根據中電投所掌握的煤炭資源，幾年后中電投將會變身為大型“煤炭”企業(yè)。而有色巨頭中國鋁業(yè)則表示，計劃在未來2-3年內新建2-3個煤炭生產基地，通過此舉新增30億煤炭儲備。中國鋁業(yè)還透露，正在考慮與山西、甘肅和內蒙古三地建設煤炭生產基地。

　　但值得注意的是，在這些國有企業(yè)占絕對優(yōu)勢的重化工領域里，資本、資源和政策都是實現產業(yè)鏈深耕的重要因素，而民營企業(yè)在這幾方面都不占優(yōu)勢，很難在產業(yè)鏈深耕的市場中獲得很好的機會。因此，相關的產業(yè)重組并購，有可能帶來新一輪的“國進民退”。

　　最終分析結論：

　　中國政府過去推動數年而不成功的重化工業(yè)重組，在結構調整這個大框架下將獲得新的動力。國務院的意圖是通過大集團方式，實現結構調整、節(jié)能降耗、安全生產、提高產業(yè)集中度等多個目標，國內在重化工業(yè)領域可能迎來一輪大變局。而這在客觀上，也將給各路投資者和實業(yè)企業(yè)帶來不少市場機會。

來源：安邦咨詢