核心提示：有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前在華東和華北地區(qū)，需求方庫(kù)存很高，很多水泥廠2月底3月初才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)其預(yù)測(cè)，2012年的水泥價(jià)格也不太可能回到去年的水平。
　　
　　工信部近期發(fā)布信息顯示，2011年水泥產(chǎn)量20.85億噸，同比增長(zhǎng)11.7%；熟料13.07億噸，同比增長(zhǎng)11%。但預(yù)計(jì)2012年水泥產(chǎn)量增速將回落到10%以內(nèi)。
　　
　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前在華東和華北地區(qū)，需求方庫(kù)存很高，很多水泥廠2月底3月初才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)其預(yù)測(cè)，2012年的水泥價(jià)格也不太可能回到去年的水平。
　　
　　而對(duì)于水泥股是否具有投資價(jià)值，券商之間存在一定的分歧。有券商認(rèn)為水泥股上漲空間有限，而有券商則堅(jiān)信水泥板塊依然具備一定的估值優(yōu)勢(shì)，或成為3月資金的避風(fēng)港。
　　
　　庫(kù)存高產(chǎn)能利用率低
　　
　　2012水泥業(yè)增速或放緩
　　
　　根據(jù)工信部近期發(fā)布信息顯示，2011年，水泥行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)、效益大幅提高、投資規(guī)模縮減、出口量跌價(jià)漲、生產(chǎn)集中度提高、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能減排穩(wěn)步推進(jìn)等運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2011年水泥產(chǎn)量20.85億噸，同比增長(zhǎng)11.7%，其中強(qiáng)度42.5及以上水泥產(chǎn)量5.41億噸，占總產(chǎn)量的25.9%，同比增長(zhǎng)17%；熟料13.07億噸，同比增長(zhǎng)11%。但預(yù)計(jì)2012年水泥產(chǎn)量增速將回落到10%以內(nèi)。
　　
　　國(guó)信證券建材3月5日行業(yè)周報(bào)表示，在過(guò)去的一周內(nèi)，全國(guó)水泥平均價(jià)格環(huán)比回落0.26%，下游需求仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，大部分地區(qū)庫(kù)存仍在高位。華北水泥價(jià)格穩(wěn)中有跌，華東水泥價(jià)格持續(xù)走低，東北和西北價(jià)格上調(diào)。
　　
　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前水泥行業(yè)重復(fù)建設(shè)情況有加劇和擴(kuò)大的趨勢(shì)，產(chǎn)能的利用率因此較低。而就其了解，在華東和華北地區(qū)，目前需求方的庫(kù)存都很高，包括熟料在內(nèi)基本上多是接近滿倉(cāng)。原本很多水泥廠計(jì)劃在正月十五之后開窯生產(chǎn)，但因需求不景氣都繼續(xù)停窯，2月底3月初才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)其預(yù)測(cè)，2012年的水泥價(jià)格不太可能回到去年的水平。
　　
　　而據(jù)工信部信息，2011年熟料產(chǎn)能利用率降到77.2%，水泥產(chǎn)能利用率僅有73%。
　　
　　但該業(yè)內(nèi)人士也表示，對(duì)于水泥行業(yè)也不是沒(méi)有利好消息，未來(lái)國(guó)家重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的水利建設(shè)、農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)對(duì)于水泥行業(yè)都是利好。
　　
　　水泥股風(fēng)險(xiǎn)大or具備估值優(yōu)勢(shì)？
　　
　　券商之間存分歧
　　
　　華泰聯(lián)合在2月28日建材行業(yè)周報(bào)認(rèn)為，水泥股的上漲空間大概僅在15-20%，原因是目前PB都在2倍以上，今年P(guān)E按相對(duì)樂(lè)觀的盈利預(yù)測(cè)計(jì)算普遍都在10倍以上且盈利預(yù)測(cè)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)依然較大。
　　
　　天相投顧3月1日的研報(bào)則表示，2011年新疆水泥價(jià)格前高后低的走勢(shì)，已部分反映了行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的形勢(shì)。年末水泥價(jià)格460元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下滑23%。預(yù)計(jì)2012-2013年新疆水泥行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能在1000萬(wàn)噸以上，而新疆水泥行業(yè)區(qū)域協(xié)同的可能性不大，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)劇烈程度可能超過(guò)華東、華北等地區(qū)。天相投顧認(rèn)為，作為新疆水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)的天山股份，近期完成增發(fā)，2013年新建生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將超過(guò)4000萬(wàn)噸，在行業(yè)整體景氣度下行的預(yù)期下，天山股份新建生產(chǎn)線的盈利能力可能達(dá)不到預(yù)期。
　　
　　但也有券商對(duì)水泥行業(yè)前景表示樂(lè)觀。
　　
　　國(guó)海證券表示，預(yù)計(jì)基建項(xiàng)目“十二五”期間年拉動(dòng)新疆地區(qū)水泥需求量約在2.9-3億噸，年均需求約5800-6000萬(wàn)噸左右。而2013年天山股份整體設(shè)計(jì)產(chǎn)能將突破4780萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)新增水泥熟料產(chǎn)能1030萬(wàn)噸的能力。天山股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以42.5級(jí)以上及特種水泥為主，而由于高標(biāo)號(hào)水泥需求穩(wěn)定，對(duì)公司水泥需求影響不大。
　　
　　
來(lái)源：中國(guó)建材信息總網(wǎng)