干散貨供需矛盾突出,國內(nèi)對鐵礦石、煤炭等大宗物資的運輸需求增速遠低于運力增速,運費水平短期難以改觀,我們維持謹慎觀點;2012年是油輪運力的交付高峰,油輪運費在前期沖高后快速下滑,現(xiàn)已處于歷史底部,下半年運費還將面臨國際政治局勢和新運力投入運營的雙重考驗;集運方面,上半年“逆勢漲價”已讓部分公司實現(xiàn)2季度盈利,我們預計的行業(yè)集中度提升帶來的競爭結(jié)構(gòu)優(yōu)化體現(xiàn)的較為明顯,但由于歐債危機持續(xù)發(fā)酵,歐線需求低于預期,致使航線改善幅度將相對有限,預計船公司后續(xù)仍會努力推動運費上漲,但在當前歐洲經(jīng)濟格局下,效果難超預期。
來源：國金證券
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