數(shù)據(jù)雖好轉(zhuǎn)基本面仍弱
先說鋼鐵股,早前因4月份鋼鐵業(yè)PMI的主要分項指數(shù)中,新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均見回升,原料購進(jìn)價格指數(shù)也自低位大幅反彈,顯示出之前持續(xù)低迷的鋼市初現(xiàn)回暖跡象。
今年3月份鋼價的回暖,從數(shù)據(jù)變化情況來看,鋼價反彈助理應(yīng)鋼廠盈利情況轉(zhuǎn)好。只不過同一時間4月份鋼鐵行業(yè)的原料購進(jìn)價格指數(shù)較3月份大幅回升17.3個百分點至46.1%,顯示鋼市成本亦同時上升;但對鋼材而言價格仍于50%以下的收縮區(qū)間,原料市場仍舊低位運行,整體而言鋼價難以大升,鋼材市場基本面依舊弱勢。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會形容今年第一季為“進(jìn)入新世紀(jì)以來鋼鐵行業(yè)最困難的一季度”,國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)合計虧損23.29億元人民幣,同比由盈變虧,累計虧損面為45.45%。而就鋼鐵主業(yè)而言,從2011年第四季度開始至今已經(jīng)連續(xù)10個季度虧損。因此今年第二季度鋼鐵行業(yè)的前景頗為引人關(guān)注。
國內(nèi)分析師認(rèn)為,隨著穩(wěn)增長政策的實施,一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生工程實施加快,鋼市需求將有一定程度的提升,料5月國內(nèi)鋼價有望企穩(wěn)反彈的。
行業(yè)產(chǎn)能仍過剩取得國家訂單者為王
但一切不宜太過樂觀,因為遠(yuǎn)水從來難救近火。國內(nèi)鋼市依然面臨粗鋼產(chǎn)能過剩的問題一直沒有解決、成本支撐弱、資金債務(wù)問題、國企深化改革等都成為板塊的陰影。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會更表示,內(nèi)地鋼鐵產(chǎn)業(yè)增長可能減緩至個位數(shù)。
因此,現(xiàn)時對鋼鐵股而言,二季度陸續(xù)開工預(yù)算類投資和大型基建消息,將會是鋼鐵股的嗎啡。而何者將會真的受惠取決于融資能力是否足夠取得相關(guān)項目的訂單。
巴克萊研究報告中指,馬鋼今年首季損大過預(yù)期,即使扣除一次性庫存撥備,每股盈利虧損3.5分人民幣,差過預(yù)期,至于集團(tuán)預(yù)期上半年錄虧損,該行并不感驚訝。
大行薦鞍鋼資產(chǎn)負(fù)債表見改善
巴克萊又指,鞍鋼有盈利,馬鋼卻仍錄虧損,且融資成本及凈負(fù)實際上仍上升,行政開支減幅亦只及鞍鋼的三分之一,相反鞍鋼已大幅去杠桿,成本上亦有結(jié)構(gòu)性下調(diào)。故巴克萊中期看好鋼企業(yè)前景,但會選擇鞍鋼投資。該行,重申馬鋼“與大市同步”評級,H股目標(biāo)價2.2元不變。
瑞信集團(tuán)研究報告則指,鞍鋼資產(chǎn)負(fù)債表明顯改善,融資成本按年下跌21%,凈負(fù)債比率為低位,應(yīng)收帳日數(shù)維持健康,雖然存貨同轉(zhuǎn)天數(shù)按年及按季都有上升,逞要是由于需求增長緩慢,自由現(xiàn)金流10億元,已經(jīng)是正現(xiàn)金流。該行維持鞍鋼“優(yōu)于大市”評級,H股目標(biāo)價6元不變。
內(nèi)房走弱水泥受累
水泥方面,下半年保障房將多個項目開始施工、棚戶區(qū)改造加速,以及鐵路固定資產(chǎn)投資上調(diào),都將有利水泥需求。可惜,大行似乎未敢唱好,事緣水泥與內(nèi)房的關(guān)系直接得多。摩根士丹利表示,該行預(yù)期內(nèi)地今年新房銷售下跌5%,住房投資增長率將放緩至13%,新房動工更急跌15%。大摩相信,由于水泥板塊跟內(nèi)房板塊有頗高的相關(guān)性,今年首季新房動工預(yù)期按年下跌27%,水泥板塊的營運及股價表現(xiàn)下行風(fēng)險亦因此而上升。
瑞信報告亦認(rèn)為,人行于6日要求銀行業(yè)最小化來自地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險,銀行將進(jìn)一步收緊對該行業(yè)的貸款,或影響施工進(jìn)度,而其供貨商水泥公司生意或受阻。
綜合券商報告,行業(yè)龍頭的安徽海螺均為不少大行的行業(yè)首選,因其盈利能力較佳。而潤泥業(yè)績亦不俗,然而母公司的人事問題及丑聞恐影響投資者信心。
煤炭網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明:
凡本網(wǎng)注明"來源:煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com "的所有文字、圖片和音視頻稿件,版權(quán)均為"煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com "獨家所有,任何媒體、網(wǎng)站或個人在轉(zhuǎn)載使用時必須注明"來源:煤炭網(wǎng)m.jingweixianlan.com ",違反者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。
本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明其他來源的稿件,是本著為讀者傳遞更多信息的目的,并不意味著本網(wǎng)贊同其觀點或證實其內(nèi)容的真實性。其他媒體、網(wǎng)站或個人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載使用時,必須保留本網(wǎng)注明的稿件來源,禁止擅自篡改稿件來源,并自負(fù)版權(quán)等法律責(zé)任。違反者本網(wǎng)也將依法追究責(zé)任。 如本網(wǎng)轉(zhuǎn)載稿件涉及版權(quán)等問題,請作者在兩周內(nèi)盡快來電或來函聯(lián)系。
網(wǎng)站技術(shù)運營:北京真石數(shù)字科技股份有限公司、喀什中煤遠(yuǎn)大供應(yīng)鏈管理有限公司、喀什煤網(wǎng)數(shù)字科技有限公司
總部地址:北京市豐臺區(qū)總部基地航豐路中航榮豐1層
京ICP備18023690號-1 京公網(wǎng)安備 11010602010109號